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财通证券:看长做长 静待利好因素落地

发布时间:2019-10-09 19:12:36 编辑:笔名

财通证券:看长做长 静待利好因素落地 2019-01-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

要点一:节假日前成交清淡,A股小幅下跌上周,是2018年最后的一个交易周,A股整体成交清淡,指数维持震荡局面,小幅下跌。从指数来看,上证50、沪深300、中小板指、创业板指上周涨跌幅分别为-0.6%、-0.6%、-1.4%、-1.6%。从行业来看,上上周下跌幅度较大的食品、医药、银行上周都小幅反弹。而TMT和周期行业上周的跌幅则较大。

要点二:宏观经济开始兑现下行预期,房地产担忧上升上周,11月当月规模以上工业企业利润增速为-1.8%,18年当月同比增速首现负值。而12月官方制造业PMI为49.4,为16年7月以来首次跌破荣枯线,显示中国经济开始进入衰退阶段。虽然市场早有宏观经济下行的预期,但是在宏观经济下行的初期,不断低于预期的宏观数据,可能会进一步加大市场的悲观预期,从而使得市场波动加大。

此外,市场对于房地产市场的关注也日渐提升。一方面,北京市2018年新建期房的成交套数仅为2.5万套,创2005年有网签记录以来最差的一年,投资者担心可能会出现买房者断供的情况。另外一方面,投资者又对房地产限购政策的全面放开有所期待。我们认为,房地产限购现在已经开始呈现边际放松,但是房地产限购的全面放松可能需要等待到19年年中才能出现,房地产市场短期的调整幅度仍将加剧,这可能会给股市形成一定的不利影响。

要点三:看长做长,静待利好因素落地我们在上周的策略周报中强调,受熊市思维的影响,投资者对于利好因素并不敏感。现在市场价格可能已经“pricein”维稳政策效果不明显、中美贸易谈判不顺利的这两个预期了。而这两个预期也马上迎来了检验的时候:①常委会提前下达了2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元,地方专项限额8100亿元,显示维稳政策继续加码。②下周一,一个副部长级的美国政府代表团将会前往北京,展开中美贸易谈判。

在底部阶段,股市的波动可能会加大,投资者应该着眼于长线布局,同时静观维稳政策和中美贸易谈判是否有会有超预期的利好落地。如果这两个方面有超预期的利好落地,那么A股还是有望迎来一波春季行情。

只是在去杠杆的大背景下,这波春季行情的幅度可能低于以往。

推荐关注:“新动能”板块(高端设备、5G、人工智能、工业互联网、物联网等)、基建板块(重点关注中西部和区域协同发展)以及长三角、粤港澳和京津冀的区域性主题投资机会。

风险提示:海外风险因素。

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